【9月5日】“典型”的美農報告解讀

　　上周五晚上，有人問我怎么預測報告，我就說，利多是板上釘釘的事情，就是看符合預期還是超出預期的差別，周六早上出來后只能說，果然，這是份利多的報告，且是利于美豆價格的“典型”報告。

　　可能有朋友對英文不敏感，那么文字再來把大豆部分挑出來列舉一下，

　　9月美國2020/2021年度大豆種植面積預期為8380萬英畝，8月預期為8380萬英畝，環比持平;

　　9月美國2020/2021年度大豆收獲面積預期為8300萬英畝，8月預期為8300萬英畝，環比持平;

　　9月美國2020/2021年度大豆單產量預期為51.9蒲式耳/英畝，8月預期為53.3蒲式耳/英畝，環比減少1.4蒲式耳/英畝;

　　9月美國2020/2021年度大豆產量預期為43.13億蒲式耳，8月預期為44.25億蒲式耳，環比減少1.12億蒲式耳;

　　9月美國2020/2021年度大豆總供應量預期為49.03億蒲式耳，8月預期為50.55億蒲式耳，環比減少1.52億蒲式耳;

　　9月美國2020/2021年度大豆總消耗量預期為44.42億蒲式耳，8月預期為44.45億蒲式耳，環比減少0.03億蒲式耳;

　　9月美國2020/2021年度大豆期末庫存預期為4.6億蒲式耳，8月預期為6.1億蒲式耳，環比減少1.5億蒲式耳。

　　簡單總結，除去美國大豆總消耗下調，其余均為利多因素，單產下調，產量下調，因為干旱，期末庫存下調，需求上升，更重要的是美豆在接下來的時間將逐漸壟斷市場，巴西大豆在9月份出口銳減，在這個背景下，出一份利于老美的報告理所當然，美豆也拉到了兩年來的高位。

　　說到美豆來到兩年來的高位，發現這個高位其實也就是2018年中美爆發貿易摩擦后的最高點，美豆在這個坑里兩年多，在今年這個特殊的年份終于走出了這么個大坑，去庫存是這兩年美豆的主旋律，而今年終于把這個庫存去下去了，起碼在預期上是。在去年年初，美豆庫存都是9億蒲式耳以上，而今年的預估期末庫存只有4.6億蒲式耳，說明美豆去庫存效果明顯，去庫存的進度也能說明一個問題，美豆的過剩將逐漸成為過去式，也就意味著下半年美豆的下跌去不到之前的低位了。

　　當然到了現在，我們更關心的是現在短期盤面怎么走，以及能夠主導它后期走勢的一個因素，目前來說大部分的牌都是明面的，唯一的暗牌是中美之間的摩擦，當然，目前大豆貿易正常化符合中美的利益，但是不能排除發生極端事情，比如最近老美頻頻干涉國內，在臺海也頻頻做小動作，另外制裁華為抖音微信等企業，明天就是截止日期，聽說國內要反制，不知道這個反制是用什么方式?有人說萬一崩了咋辦，我只能說，巴西那么多大豆不是白買的，豆油干嘛收儲，不就是做個防備么?

　　短期美豆是否有超漲然后回調的可能，有，但是大幅度下跌有難度，目前的這種格局利于多頭，起碼短期內是這樣，可能在中國下大規模訂單后的某個時間，其有變盤的可能性，而現在，是在多頭的節奏上。

　　最后一個不確定因素在于疫情，秋冬季節是流感的高發期，自然也是疫情的高發期，近些時間全球疫情明顯出現反彈，在天氣逐漸轉冷的狀況下，預計這一情況將持續，

　　而此次報告略微下調美國的大豆消費也說明疫情是有一定影響 的，所以這塊是后面最大的不可預測的利空因素。

　　國內庫存方面，國內豆粕庫存上周下降11萬噸，說明漲價對于下游補庫刺激很大，另外也說明需求端較好，當然，這些只能說明過去式 ，只是作為過去一段時間的供需參考。

　　總結來說，目前美豆處于多頭的節奏中，中美摩擦以及疫情成為兩個變量，期貨操作需嚴格控制風險，現貨逢高套保，保守操作。