非農報告前“天公不作美”豆粕期貨很難過

　　美豆最近是持續向上的突破，昨天繼續創下了新高，國內最近的盤面油粕比仍是主旋律，豆油仍舊占據主動，榨利不斷的轉向豆油，今天豆粕略有反彈，但是和豆油相形見絀，最近的南美也不平靜，還有國內的需求下降，今天就簡單來匯總一下近期需要關注的幾個因素：

　　一、天氣原因

　　由于目前南美的天氣不太好，巴西產區的降水也比較多，不利于后面收割，阿根廷的產區干旱多，也不利于大豆的生長。目前很多機構都開始預估降雨或干旱會導致的損失，目前預估的損失也是并不大，然而這個利多因素還在擴大影響。

　　二、國內豆粕需求

　　目前國內的豆粕需求是下降的。上周的庫存如果是元宵節前，很多飼料廠都沒有完全開工的原因，那到目前需求就是很真實的站在人們眼前了，需求也不是很不好，而且這種情況也會持續一段時間的，也就是油強粕弱持續的基本原因。

　　三、美農報告的影響

　　美農報告會在明天凌晨出來，焦點也是報告關于南美產量的預估，以及預期內對于美豆庫存的繼續下調，上調或者下調都會產生放大的效應，美農報告實質上并不能產生過多的影響，更多的是人們情緒上的放大，它的影響趨于短期爆發性的模式。

　　四、基差的影響

　　基差在這幾天出現一個明顯的回落，當然需求差是主因，油廠方面也是隨著豆粕庫存不斷增加壓力也很大，而三月份因為巴西大豆收割延遲成了豆粕去庫存的一個契機，三月到港量620萬噸，應該是上半年剩下幾個月的一個到港低谷，但是四月起開始陸續增加，五月后到港大豆將到一個高峰。對于目前的需求，能否匹配屆時的龐大供給端。基差從某種程度上可以說中期走弱是板上釘釘的。

　　簡單總結一下：短期的美農報告又可能會引起短期的劇烈波動，南美的巴西和阿根廷的天氣不作美可以會繼續發酵支撐盤面，而豆粕的需求端坍塌則決定了上半年難以走出向上的突破性行情，上半年對于豆粕是一個套保。